点评：从生产来看，第一产业增加值同比增长3.3%，总体比较稳定；第二产业增加值增长6%，其中规模以上工业增加值增速比去年同期提升3.1个百分点，比去年四季度提升0.1个百分点，稳中有升；服务业在去年高基数增长的基础上今年继续稳定增长。从三大需求来看，投资、消费、进出口等指标的增长总体稳定、稳中有升。

从增长、就业、通胀、国际收支四大宏观指标来看，一季度经济运行态势总体稳定，起步平稳。具体来看，一季度GDP同比增长5.3%，较去年四季度稳中有升；一季度城镇调查失业率平均值为5.2%，比去年同期下降0.3个百分点；居民消费价格指数与去年一季度持平；国际收支总体平衡。

点评：在货币政策方面，央行副行长朱鹤新表示，今年以来，前期做的一系列货币政策正在逐步发挥作用。未来货币政策还有空间，下一步将密切观察政策效果及经济恢复和目标实现情况，用好储备政策。

对于M2，人民银行货币政策司司长邹澜表示，目前广义货币（M2）超过300万亿元，是过去多年金融支持实体经济发展的反映。总体看，当前存量货币确实已经不低了，当前我国经济结构调整在加快推进，经济更为轻型化，信贷需求跟以前相比有所转弱，信贷结构优化升级。未来随着经济转型升级，有效融资需求恢复，社会预期改善，资金沉淀空转的现象也会缓解。当前庞大的货币总量增长可能会放缓，数据上会有扰动，不宜做简单同期比较。

点评：值得关注的是，也有中小银行宣传，通知存款利率“上浮到顶”。对此，有业内人士表示，中小银行揽储能力有限。而高利率有利于吸引储户存款。逆势上调部分存款产品的利率，是中小银行阶段性揽储的手段之一。然在息差承压的背景下，上述高存款利率的现象难以持续。

下调存款利率，压降商业银行的存款成本，仍然是各方的共识。有业内人士预测，为了缓解净息差下行压力，预计2024年存款利率或出现多轮下调，此外，银行会继续减少对存款的利息补贴以及利息之外的费用，进一步压降存款的隐性成本。

点评：据统计，在3月底至4月初，已有15个城市取消首套房贷利率下限，包括山东省青岛市、烟台市、济宁市，广东省潮州市、汕尾市，福建省福州市、安徽省安庆市、甘肃省白银市等地。以青岛市为例，贷款100万元、30年期等额本息还款的话，相比于取消首套房贷利率下限前的3.75%，消费者房贷月供将减少约169元，30年总利息支出减少超6万元。

贝壳研究院称，与历史数据对比，当前全国首套房主流房贷利率水平已经降至历史低点。但是，如果以GDP平减指数折算，当前实际房贷利率(名义房贷利率-GDP平减指数)处于历史最高水平，且2021年以来呈大幅上升之势。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，推动房地产行业平稳健康发展，除了有序放松限购外，关键是要引导居民房贷利率有效下行，并且要向市场释放明确的政策信号，即在楼市企稳回暖前，房贷利率下调过程不会停止，而且下调幅度会越来越大。接下来还可通过下调首套及二套房贷利率下限、乃至下调公积金贷款利率等方式，对楼市实施定向降息。

点评：不过，MLF缩量操作主要是源于银行体系流动性充裕，并非释放政策收缩信号。进入二季度，伴随稳增长政策持续发力，以及“均衡投放”影响反转，信贷有望同比多增，届时MLF也将恢复加量续作。业内人士分析，MLF缩量续作有助于降杠杆、防空转，增强资金市场利率稳定性。

专家认为，降准、定向工具相比降息更优先，二季度后期可能开启新一轮存款挂牌利率下调，届时会为LRP再次下调创造空间。业内人士表示，央行在年中前后下调MLF利率的可能性较大。首先，这将释放稳增长政策发力的清晰信号，有助于促消费、扩投资，改善社会预期，推动物价水平温和回升。其次，MLF利率下调会带动LPR报价联动调整，有效降低实体经济融资成本，低利率环境也将为地方债务风险化解提供更为有利的条件。更为重要的是，这将引导居民房贷利率较快下调，推动房地产行业尽快实现软着陆。