点评：一季度，A股板块轮动此起彼伏。1月以煤炭、银行等高股息资产一枝独秀；2月AI等新技术赋能进展超出市场预期，Sora等新应用带动科技题材强势表现；3月低空经济、汽车拆解等主题概念板块爆发，有色金属等资源股表现亮眼。而AI与黄金两大概念贯穿了一季度行情，成为当仁不让的主角。

自2月6日市场反弹以来，不少基金净值迎来修复，权益类基金整体赚钱效应一般。Wind数据显示，截至3月29日收盘，在全市场6200多只权益基金（仅统计主份额）中，2356只基金年内业绩飘红，占比达37.97%。梳理一季度收益居前的基金发现，不管是被动指数型基金还是主动权益基金，除黄金与AI主题外，另一大方向是布局煤炭、电力等红利概念板块的基金。

点评：总的来看，3月制造业景气度继续向好，供给和需求扩张速度提升，外需继续增加，采购量上升，原材料补库提速，企业乐观预期持续改善。不过，制造业就业仍位于收缩区间，价格水平较前月更为低迷。

2月至今，CPI\PPI数据开始有抬头的迹象，不过，机构依然处于持续性与季节性的争议之中，导致市场出现分歧。对于后市，有机构认为由于当前PPI仍处于负值区间，因此还需要货币政策、财政政策，以及稳定资产价格措施继续加力。也有观点认为经济更可能呈现加快恢复态势，而资金利率难有持续向下动力，短期内操作应淡化博弈收益。

点评：上述城市宣布自2024年4月1日起，阶段性取消首套住房商业性个人住房贷款利率下限，适用于首套住房，不包括二套住房。广东省城规院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉认为，不设下限意味着，可以突破差别化住房信贷政策，首套房利率可以突破LPR-20BP。这可以极大降低按揭利率，鼓励刚需群体购房入市，带动新房和二手房刚需和改善需求加快置业步伐。

多位分析师表示，近期多个城市政策的放松，是以降成本来提振预期，对于二季度市场复苏有进一步的促进作用，也将对房企销售产生积极影响。并且随着多地取消首套房贷利率下限，房贷利率将进一步降低，从而降低购房成本，释放住房需求潜力。

点评：ADP发布的就业数据，是美国劳工部发布的官方“非农”就业数据（包括非农业就业人数、就业率与失业率这三个数值）外，反映就业市场情况的重要数据，并被投资者称为“小非农”。根据数据，美国3月ADP就业人数增加18.4万人，超出预期的15万人，相比2月的14万人更是大幅增长。分行业看，仅专业服务业就业人数有所下降，其他行业的就业人数仍实现增长。

ADP首席经济学家尼拉·理查德森表示，3月份令人惊讶的不只是薪资的增长，还有薪资增长的行业类别——建筑业、金融服务业和制造业是跳槽者薪酬增幅最大的三个行业。通胀一直在降温，但数据显示，商品和服务的薪酬正在升温。

稳健的就业增长以及通胀的缓解使美联储在放松货币政策方面保持耐心。美联储官员预计将在今年晚些时候开始降息，但最近几天表示，他们还没有看到足够的证据表明通胀正在持续走低，无法开始降息。

点评：不仅是上市公司层面显示一季度数据的良好开端，宏观层面的数据也证实了这一点。国家统计局网站近日发布的数据显示，1—2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额9140.6亿元，同比增长10.2%。从相关统计结果来看，2024年一季度A股上市公司收入及盈利预计延续修复，2023年二季度为收入底和盈利底的判断有望进一步得以确认。

机构指出，年报和一季报即将迎来密集披露，市场上涨逻辑或由情绪面驱动转为基本面驱动，盈利预期成为影响股价的重要因素之一。在这一阶段，一季报绩优方向相对更容易受到资金青睐。